貴州除塵環(huán)保：行業(yè)評(píng)論 | 今年環(huán)保行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)兩級(jí)分化局面

去年以來(lái)，環(huán)保企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r如何？2019年環(huán)保行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)又是什么？環(huán)保企業(yè)該如何提前謀篇布局？帶著這些問(wèn)題，本刊專訪了和君咨詢資深合伙人李向群。

在他看來(lái)，2019年環(huán)保行業(yè)將呈現(xiàn)兩極分化局面，部分環(huán)保企業(yè)借勢(shì)獲得良好發(fā)展機(jī)遇，部分環(huán)保企業(yè)則深陷泥潭，折戟沉沙，黯然離場(chǎng)。

環(huán)境經(jīng)濟(jì)：過(guò)去這一年，您覺(jué)得環(huán)保行業(yè)發(fā)展如何？

李向群：根據(jù)我們對(duì)A股、新三板、港交所、新交所等共計(jì)692家環(huán)保上市公司的業(yè)績(jī)情況追蹤分析，總結(jié)了幾個(gè)方面：

從營(yíng)收情況來(lái)看，2018年環(huán)保行業(yè)上市公司平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約為17億元，同比增長(zhǎng)18%。相比于2017年，平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍在高速增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度明顯降低。

從凈利潤(rùn)情況來(lái)看，2018年環(huán)保行業(yè)上市公司平均凈利潤(rùn)約為1.4億元，同比增長(zhǎng)13%。相比于2017年，平均凈利潤(rùn)仍在增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度顯著降低。

從資產(chǎn)負(fù)債率情況來(lái)看，2018年環(huán)保行業(yè)上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率約為56%，相比2017年下降了一個(gè)百分點(diǎn)。部分中小上市公司債務(wù)高企，企業(yè)發(fā)展仍面臨不少坎兒。

從凈資產(chǎn)收益率情況來(lái)看，受益于平均凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，以及資產(chǎn)負(fù)債率的向好方向，2018年環(huán)保行業(yè)上市公司平均凈資產(chǎn)收益率相比2017年略微上升0.5%～1%。

整體來(lái)看，2018年環(huán)保行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)絕對(duì)值仍然積極向上，但相比于過(guò)去數(shù)年的發(fā)展速度有所減緩。

環(huán)境經(jīng)濟(jì)：2018年環(huán)保行業(yè)發(fā)展速度減緩，您認(rèn)為是什么原因?qū)е碌模?/strong>

李向群：我們認(rèn)為這種現(xiàn)象的產(chǎn)生，在于整個(gè)環(huán)保行業(yè)受到了以下因素影響：

一是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)不佳，仍處于下行空間，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭有所緩解。

二是PPP項(xiàng)目的規(guī)范性進(jìn)一步加強(qiáng)，再加上2018年全年資金面偏緊，在去杠桿等宏觀政策影響下，行業(yè)內(nèi)融資規(guī)模、融資成本受到較大影響，導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展速度下降，盈利能力有所減緩。

三是地方政府財(cái)政承受能力相比過(guò)去有所下滑，生態(tài)環(huán)保投入力度較之過(guò)去有所收縮，導(dǎo)致政府拖欠環(huán)境治理費(fèi)用情況時(shí)有發(fā)生。

四是股市整體低迷，部分環(huán)保企業(yè)股權(quán)質(zhì)押率過(guò)高，金融運(yùn)作不規(guī)范，導(dǎo)致部分上市公司主體危機(jī)頻發(fā)，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。

環(huán)境經(jīng)濟(jì)：您覺(jué)得2019年環(huán)保行業(yè)的發(fā)展大勢(shì)是什么？環(huán)保企業(yè)該如何提前謀篇布局？

李向群：我們延續(xù)2018年對(duì)環(huán)保行業(yè)的總體判斷趨勢(shì)，認(rèn)為2019年將會(huì)是“沉下”之年、“淘寶”之年、“平望”之年。

所謂“沉下”，即沉下為道，求業(yè)精，求業(yè)存，我們?cè)俣忍嵝循h(huán)保企業(yè)家要沉下心認(rèn)真做事。

環(huán)保行業(yè)的基本特征是較低但穩(wěn)定的盈利性、需要良好的社會(huì)責(zé)任心、行業(yè)永續(xù)但細(xì)水長(zhǎng)流。這些基本特征決定了環(huán)保行業(yè)不會(huì)大起大落，所以那些期望獲取高額財(cái)富的企業(yè)恐怕難以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

所謂“淘寶”，即千淘萬(wàn)漉，謹(jǐn)取之，慎為之，具體體現(xiàn)在以下3個(gè)方面：

一是資金淘寶。經(jīng)歷了2018年的資金荒、資產(chǎn)荒，相信不少環(huán)保企業(yè)為現(xiàn)金流絞盡腦汁，開(kāi)始收縮投資步伐。2019年，環(huán)保企業(yè)對(duì)資金渴求度依然高漲，但行業(yè)資金情況相比于2018年會(huì)有所好轉(zhuǎn)，除國(guó)有企業(yè)外，民營(yíng)企業(yè)也將獲得一定的資金量支持，且資金成本可能比過(guò)去要略低。

二是項(xiàng)目淘寶。2019年仍將會(huì)釋放大量的生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目，但哪些項(xiàng)目是合適的，哪些項(xiàng)目會(huì)踩雷，考的不僅僅是環(huán)保企業(yè)家的眼力，更是綜合實(shí)力。只有運(yùn)營(yíng)能力更強(qiáng)的企業(yè)，才能在2019年的項(xiàng)目淘寶市場(chǎng)中占有一席之地。

三是企業(yè)淘寶。越來(lái)越規(guī)范的金融市場(chǎng)反而催生出奇特的交易市場(chǎng)：2019年企業(yè)如商品，股市如地?cái)偂Ｎ覀冾A(yù)計(jì)會(huì)有不少民營(yíng)環(huán)保企業(yè)尤其是上市民營(yíng)環(huán)保企業(yè)，受制于現(xiàn)金流或股權(quán)質(zhì)押等問(wèn)題，不得不轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。“國(guó)強(qiáng)民弱”這一特點(diǎn)在2019年將越發(fā)明顯。

我們相信，“淘寶”過(guò)后，就是“天貓”，環(huán)保行業(yè)發(fā)展必然會(huì)越來(lái)越規(guī)范。

所謂“平望”，即趨平大勢(shì)，觀天時(shí)，存希望。2018年股市大跌24.6%，熊冠全球，環(huán)保板塊也未能幸免，環(huán)保行業(yè)估值重回理性。目前，“十三五”時(shí)間過(guò)半，但土壤、餐廚等細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展仍然不溫不火，未來(lái)前景不是特別明朗。

整體來(lái)看，我們認(rèn)為2019年環(huán)保行業(yè)將趨于平平淡淡，預(yù)計(jì)行業(yè)平均營(yíng)收增速在18%～20%左右，與2018年增速持平或略高，行業(yè)凈利潤(rùn)增速大概在14%～16%左右，全行業(yè)維持高速發(fā)展的概率較低，穩(wěn)定發(fā)展將成為2019年環(huán)保行業(yè)的常態(tài)，但不排除極小部分細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)高速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，環(huán)保行業(yè)未來(lái)的發(fā)展仍然存在大量機(jī)會(huì)。我們建議行業(yè)內(nèi)的企業(yè)維持良好的現(xiàn)金流，仔細(xì)分析各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，儲(chǔ)備人才和技術(shù)，迎接未來(lái)的機(jī)會(huì)。

總的來(lái)說(shuō)，我們對(duì)2019年環(huán)保行業(yè)發(fā)展的總體趨勢(shì)判斷是，將呈現(xiàn)兩極分化的局面，部分環(huán)保企業(yè)借勢(shì)獲得良好發(fā)展機(jī)遇，部分環(huán)保企業(yè)則深陷泥潭，折戟沉沙，黯然離場(chǎng)。